多元化拉升B站营收流露

作家丨刘意默

封面开始丨哔哩哔哩官网

靴子落地，B站终于到达盈利里程碑。

在2023财年第四季度（Q4）财报电话会上，哔哩哔哩（以下简称“B站”）董事长兼CEO陈睿强调，“竣事盈利意见”是B站2024年最进攻的使命之一。而在2024年的Q3，这个意见终于达成：营收73.1亿元，同比增长26％，休养后净利润2.4亿元，是上市后初度竣事单季度盈利。

游戏和告白的收入拉动了全体毛利润同比大幅提高76%；毛利率34.9％，竣事通顺9个季度提高。外界此前预判，B站将在Q3竣事扭亏为盈，这也合适公司上季度给出的带领。

二级阛阓也为B站基本面中短期较强的流露赐与一定的估值溢价。财报发布两周前，数家投行对B站Q3的功绩给出了乐不雅预测：好意思银证券预期B站Q3功绩超出预期，重申“买入”评级；野村证券将B站好意思股意见价由18好意思元升至24好意思元。

B站交易化的加快，成绩于社区生态的踏实增长。期内，日均活跃用户1.07亿，日均使用时长106分钟，均创历史新高；游戏、常识、科技等上风品类捏续增长，播放量同比增长20％以上。

社区依旧是B站最具价值的地点，用户的内容亏损需求强劲。内容社区与交易化并不违抗，前提是怎样围绕我方上风的内容生态，找到合适的破局之路。

到达盈利里程碑 

B站交出了一份超出预期的答卷。

Q3财报败露，期内营收73亿元（阛阓预期为71.44亿元），同比增长26％，增速高于Q2的16%。陈睿暗示：“本季度，咱们初度竣事了非公认司帐准则下的净利润转正。这一里程碑只是是一个新的泉源。瞻望将来，咱们将不时提高交易化手艺，同期强化社区生态，为通盘息争伙伴带来长期价值。”

他在财报发布后的电话会上暗示，（单季度竣事盈利）是B站的一个里程碑，但更多的是一个当然的终局。“这两年的使命，只是让盈利这一天更早地到达。” 

期内，告白收入20.94亿元，同比增长28％。在电商告白、暑期游戏告白等身分影响下，保捏了较高增长。

B站此前败露，本年上半年告白主数目同比增长50%，AI厂商等更多新兴行业告白主加入B站。而在第三季度，告白主不时青睐B站，其中成果告白同比增长近五成，来自西宾、母婴、文旅等新兴告白行业收入同比增长超100％。亏损类内容供给握住丰富，招引了苹果、华为、VIVO等科技品牌在B站首发新品。“双11”期间，B站告白主数目是旧年同期的6.6倍。

咫尺，B站的交易化还在早中期，告白增速显耀高于行业平均水平，在已上市的社区平台或泛娱乐平台中增速较高。

跟着Q2末《三国：谋定天地》等游戏上线并在暑期档全面发力，与老游戏统共为B站游戏重回高速增长轨谈作出孝顺。期内，游戏收入18.2亿元，同比大增83％，远高于上一季度13％的增速。《FGO》《碧蓝航路》等游戏流露踏实。

在游戏业务上，B站至少在两年前就开动跳出二次元，尝试更多品类。本季，《三谋》活水和口碑的双丰充印证了转型政策顺利。本年以来，B站还尝试复制《FGO》《碧蓝航路》等游戏的告捷旅途，把眼神聚焦在自研和代理不错长线运营的游戏中，以更长运营周期推测游戏寿命，长尾游戏的增加有望在将来提高B站游戏业务的踏实性。

当季，B站升值业务收入28.2亿元，同比增长9％。

比拟其他长视频平台，B站的各异化在于，主要引入已被讲授佳构的优质历史影视内容，好处内容则坚捏佳构化阶梯，如《牧神记》《看管摆脱西5》等。内容佳构化既相投了B站用户的口味，又幸免大制作带来的风险，裁减盈利压力。

戒指三季度末，B站灵验大会员数为2197万，保捏踏实增长态势，其中超80%是年度订阅或自动续费会员。跟着更多与爱优腾各异化的优质内容捏续引入，付费率有望不时提高。

此外，UP主的付费视频、充电等私域付费内容，是B站近一年的新增变现力，有望在将来成为升值干事的主要增长驱能源。

财报发布前，大和证券将B站2024至2026财年每股盈测上调介乎1%至3%，H股意见价由210港元上调至215港元，评级由“捏有”升至“买入”；瑞穗保管B站在“跑赢阛阓”评级；瑞银将其意见价从17好意思元上调至21好意思元。

小破站的中枢与基石

在陈睿看来，捏续为用户提供优质内容，是B站唯一无二的价值所在。“对优质内容的坚捏是B站的长期价值不雅，亦然社区运营和交易野心的中枢。”他在Q3财报中暗示。

财报电话会上，陈睿再次强调，B站在中国事唯一无二的在PUGC（专科用户坐褥内容）、高质地内容、中长视频有用户心智的平台，“这种高质地的心智是像金子一般珍稀的”。

戒指第三季度末，B站日活用户1.07亿，月活用户达到3.48亿，日均使用时长106分钟，三项数据皆创下历史新高。

为什么内容社区是B站最有价值的地点？

15岁的B站，还是很难再用“二次元”来全面界说。固然它一开动是二次元东谈主群线上伙同地，但跟着多个内容板块的发展，B站的内容和用户日趋多元化。当今的B站，既有传统基本盘的二次元垂类内容—如B站年度梗曲《乐意效力》带动音乐、跳舞、鬼畜等传统二次元分区“文艺修起”，又有常识、科技、好意思食、前卫、汽车等多个垂类捏续产出优质深度内容。

2024年，B站AIGC干系内容的全年不雅看量冲突300亿次，其中不乏AI论文商量、AI创作、AI机器东谈主专揽等专科深度话题。11月，B站举办了2024bilibili 超等科学晚，多位中科院群众和OpenAI高管比及场进行了科研进展共享与科学执行演示，B站社区的科技浓度得到了产研各方的共同认同。

统共视频行业，还是有了昭着的内容亏损升级趋势。在这个趋势上，B站有最大的上风。B站对中长视频的坚捏，招引了一批专诚愿、有手艺捏续进行优质内容创作的UP主和专科东谈主士网罗于此。

曾被央视暖和、采访过库克的UP主“何同学”暗示，即使不雅众不再暖和我方，也会不时坚捏和爱重作念视频。不少新东谈主UP主在老UP主的影响下开动插足创作，B站也通过干系教程和官方裁剪软件“必剪”，匡助他们裁减创作门槛。

精采的社区氛围也利好B站内容生态的捏续发展。比如，8月《黑传说：悟空》发售日，200万玩家在B站蹲守直播试玩与游戏攻略，还通过“点赞、批驳、保藏”三连来自愿推选认同的优质视频、直播和UP主，＃黑传说悟空＃话题累计播放量达275亿次，超百个《黑传说：悟空》游戏直播间达到10万＋东谈主气。

在B站的内容生态下，用户价值也有更多可挖掘的空间。2024年上半年，B站用户平均年纪25岁。这些亏损手艺和亏损意愿逐渐增强的年青用户，在B站与UP主逐渐成立信任后，交易化水到渠成。早在本年一季度，平均每月就有逾越7300万用户在B站不雅看汽车内容。

为了珍重内容生态，B站也在创造更故意于创作家的环境，如B站花火平台抽成仅为5%，而外洋有名UGC（用户坐褥内容）平台YouTube即使是直播打赏，抽成比例也在三成或以上。本年前九个月就有近270万名UP主在B站取得收入。用真金白银保管内容生态的健康，亦然B站所领路的长期主义。

“Q3的盈利只是一个开动，我敬佩接下来交易增长粗略更好地去促进内容生态的茂密，然后酿成正向的飞轮效应。”陈睿说，作念好社区的用户增长和交易增长，仍是将来最进攻的两项使命。

跨过盈利的门槛，B站还有很长的路要走。

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