我们常说 “酒是陈的香”，但对徽酒里的 “老年老” 口子窖来说欧洲杯体育，2025 年上半年的这份事迹单，怕是有点 “难以下咽”—— 营收、净利润双双跌超 20%，连策划行径现款流齐从正数酿成了负数。要知说念，旧年年头它还喊着 “阛阓、结构、品牌三个升级” 的标语，指标是冲击 “百亿”、作念 “兼香高端第一品牌”，当今这数据一出来，不少东说念主齐在问：区域酒企这波行业转念期，到底该奈何扛？

基础底细回首：徽酒“金花”曾稳增，2024年净利已现4.07%微降

提到安徽白酒，公共总能思到 “徽酒四朵金花”，口子窖即是其中之一，尤其在 “兼香型白酒” 这块儿，它算是有谈话权的 —— 从 2009 年起就管着宇宙兼香型白酒的表率化使命，居品在圈里辨识度不低。

旧年年头，白酒阛阓 “英雄愈强、弱者更难” 的容颜照旧很较着，口子窖也思顺势冲破，定下 “阛阓、结构、品牌三个升级” 计谋，还明确了 “百亿口子”“兼系列大单品” 的指标。其时看标的挺对，但从事迹轨迹能看出，压力早有苗头：2022 到 2024 年，营收从 51.35 亿涨到 60.15 亿还算稳，但净利润在 15.5 亿 - 17.21 亿间晃悠，2024 年更是比前一年微降 4.07%，增长劲儿照旧跟不上了。

事迹 “破防”：2025 上半年营收跌 20.07%、净利跌 24.63%，高端居品拖了后腿

成果 2025 年上半年，口子窖平直 “破防”：营收 25.31 亿，同比跌了 20.07%；净利润 7.15 亿，跌得更狠，达 24.63%，这俩数齐是连年同时有数的大降幅。

口子窖我方在半年报里也说了，主若是 “高级居品销售收入减少”—— 说白了，之前绸缪的 “结构升级”，思往高端走的门道，这会儿卡了壳。

更揪心的隐患：现款流从392万正额转-3.83亿，回款费事浮出水面

如果说营收净利双降还能靠 “行业大环境” 阐扬，那现款流的变化就更值得警惕了。

2024 年上半年，口子窖策划行径现款流净额还有 392.58 万元，虽说未几但好赖是正的；可到了 2025 年上半年，平直酿成 - 3.83 亿元，正负落差超 3.87 亿。公司说这是 “卖货收到的现款少了”，翻译过来即是：货可能卖了，但钱充公回首若干。

对企业来说，现款流就像 “血液”，钱回不来，后续进货、铺货、搞营销齐受影响，这隐忧可不小。

行业逆境：区域酒企 “两端挤”，头辖下千里 + 原土竞争双重压力

口子窖不是个例，当今总计白酒行业齐在 “政策收紧、亏本感性、库存高企” 的三期转念期，无论宇宙性大牌如故区域性酒企，齐不好过。

但区域酒企的难，还多了层 “两端受气”：头部酒企牌子响、渠说念广，还一个劲儿往下千里阛阓钻，挤压区域酒企的 “地皮”；回到安徽原土，又要跟其他徽酒企业抢交易，口子窖思靠品牌力解围，难度照实大。

解围契机：兼香 “资本” 还在，战术转念待落地考证

固然，也不可把口子窖一棍子打死。这样多年在兼香型白酒上的积蓄不是白给的 ——“兼” 系列照旧有了各别化上风，不少老主顾认这个口感，这是它后续翻盘的 “基础底细”。

当今口子窖的气魄是 “计谋不变，战术转念”：还盯着 “三个升级” 指标，但会凭据阛阓改叮嘱。不外问题在于，具体奈何调、哪些步伐能快速落地，当前还没说透。公共最温雅的是：这些转念能不可让营收止跌？能不可把现款流拉回正的？“三个升级” 指标到底能不可终了？这些齐得等阛阓给谜底。

(提示：推行来自：口子窖2025年半年报、经济参考报、及过往公开新闻报说念。文中不雅点仅供参考，不算作投资提议。)

尾声：

“ 其实口子窖这半年的进展，更像区域酒企的一个“缩影”：行业转念期里，思往上走要跟头部抢阛阓，守原土要跟同业拼细节，每一步齐不好走。

接下来，口子窖奈何调战术、能不可扛住压力，不仅关乎它我方，也能给其他区域酒企当“参考案例”。毕竟对这些扎根处所的酒企来说欧洲杯体育，奈何在夹缝里找解围路，奈何把喊出的计谋酿成实确实在的事迹，才是最该谈判的事儿。”